تابلوی ورود ممنوع بورس؛ دامنه نوسان بازار را به ایستگاه سکوت رساند
جهان صنعت نیوز – در حالی که بازار سرمایه این روزها با چالش‌های متعددی دست‌به‌گریبان است، عادل عطایی، کارشناس بازار سرمایه، معتقد است ریشه بسیاری از مشکلات، به نحوه مداخله در سازوکار بازار و نبود سیاست‌های انگیزشی برای بازیگران اصلی، از جمله مدیران صندوق‌ها بازمی‌گردد.
این کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با جهان صنعت، ضمن تشریح وضعیت فعلی صندوق‌های سرمایه‌گذاری، بر ضرورت ایجاد مشوق‌های رفتاری برای مدیران این نهادهای مالی تأکید می‌کند. به باور عطایی، در حال حاضر برخی از مدیران صندوق‌ها به دلیل نبود مشوق‌های منطقی و چارچوب‌های بازدارنده، به سمت اقداماتی حرکت می‌کنند که موجب شکل‌گیری حباب قیمتی در برخی دارایی‌ها شده است.
وی گفت: «ماهیت صندوق‌های اهرمی به گونه‌ای است که بازارگردانی ندارند و اینکه این صندوق‌ها این‌قدر دچار حباب شوند، واقعاً غیرطبیعی است. به نظر من، سازمان باید یک راه‌حل بینابینی در نظر بگیرد. مثلاً اگر حباب قیمتی از یک درصدی فراتر رفت، مدیر صندوق موظف به ابطال واحدها شود. این یعنی هم منافع سهام‌داران حفظ شده و هم ساختار بازار از حالت هیجانی خارج می‌شود.»
عطایی راهکار دیگری هم پیشنهاد می‌دهد: تخصیص درصدی از درآمد صندوق‌ها تنها در صورتی که چارچوب‌های رفتاری حرفه‌ای رعایت شده باشد. او تأکید می‌کند که این سیاست باعث می‌شود صندوق‌ها از وضعیت منفعل به حالت فعال و پاسخگو تغییر یابند.
اما مشکلات بازار سرمایه تنها به صندوق‌ها محدود نمی‌شود. عطایی، یکی از جدی‌ترین چالش‌های فعلی بازار را دامنه نوسان محدود می‌داند. از نظر او، این دامنه، به‌جای کنترل هیجانات، عملاً انگیزه ورود سرمایه‌گذاران جدید را از بین برده و بازار را به حالت ایستایی کشانده است.
این کارشناس بازار سرمایه بر این باور است که: «دامنه نوسان محدود، مثل این است که یک تابلو ورود ممنوع جلوی بازار زده باشیم. طرف می‌خواهد وارد بازار شود و سود بگیرد، اما این سیگنال را می‌گیرد که شرایط غیرعادی و خطرناک است، پس نیاید! این پیام بسیار بازدارنده‌ای است. ما باید این سیگنال را بدهیم که شرایط عادی شده، نه اینکه بازار هنوز بحرانی است.»
این کارشناس با اشاره به عوامل دیگر تأثیرگذار بر رکود بازار از جمله نرخ بهره، تأکید می‌کند که شاید زمان رونق بازار هنوز فرا نرسیده باشد، اما نخستین گام برای اصلاح، بازگرداندن دامنه نوسان به وضعیت عادی است.
در ادامه گفت‌وگو، موضوع حجم مبنا و محدودیت‌های مشابه مطرح می‌شود. عطایی به‌شدت منتقد این ابزارهاست و آن‌ها را در راستای منافع گروه‌های خاص می‌داند، نه نفع عمومی بازار. وی گفت: «من معتقدم معاملات باید آزاد باشد. مردم عقل دارند و بازار را درک می‌کنند. حجم مبنا و محدودیت‌های این‌چنینی فقط به سود بازیگرهای خاص و معامله‌گران حرفه‌ای است. هرچه بازار طبیعی‌تر عمل کند، اعتماد مردم هم بیشتر می‌شود.»
در پایان این گفت‌وگو، عطایی ضمن اشاره به نقش کلیدی اصلاح ساختارها در بازگشت اعتماد عمومی، هشدار می‌دهد که ادامه این روند می‌تواند بازار را بیش از پیش در رکود فرو ببرد. به‌زعم او، بازار سرمایه ایران نیازمند سیاست‌هایی شفاف، انگیزشی و مبتنی بر اعتماد به سرمایه‌گذار است، نه سیاست‌های محدودکننده و بازدارنده.
نوشته تابلوی ورود ممنوع بورس؛ دامنه نوسان بازار را به ایستگاه سکوت رساند اولین بار در جهان صنعت نیوز. پدیدار شد.
جهان صنعت نیوز – در حالی که بازار سرمایه این روزها با چالش‌های متعددی دست‌به‌گریبان است، عادل عطایی، کارشناس بازار سرمایه، معتقد است ریشه بسیاری از مشکلات، به نحوه مداخله در سازوکار بازار و نبود سیاست‌های انگیزشی برای بازیگران اصلی، از جمله مدیران صندوق‌ها بازمی‌گردد.
این کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با جهان صنعت، ضمن تشریح وضعیت فعلی صندوق‌های سرمایه‌گذاری، بر ضرورت ایجاد مشوق‌های رفتاری برای مدیران این نهادهای مالی تأکید می‌کند. به باور عطایی، در حال حاضر برخی از مدیران صندوق‌ها به دلیل نبود مشوق‌های منطقی و چارچوب‌های بازدارنده، به سمت اقداماتی حرکت می‌کنند که موجب شکل‌گیری حباب قیمتی در برخی دارایی‌ها شده است.
وی گفت: «ماهیت صندوق‌های اهرمی به گونه‌ای است که بازارگردانی ندارند و اینکه این صندوق‌ها این‌قدر دچار حباب شوند، واقعاً غیرطبیعی است. به نظر من، سازمان باید یک راه‌حل بینابینی در نظر بگیرد. مثلاً اگر حباب قیمتی از یک درصدی فراتر رفت، مدیر صندوق موظف به ابطال واحدها شود. این یعنی هم منافع سهام‌داران حفظ شده و هم ساختار بازار از حالت هیجانی خارج می‌شود.»
عطایی راهکار دیگری هم پیشنهاد می‌دهد: تخصیص درصدی از درآمد صندوق‌ها تنها در صورتی که چارچوب‌های رفتاری حرفه‌ای رعایت شده باشد. او تأکید می‌کند که این سیاست باعث می‌شود صندوق‌ها از وضعیت منفعل به حالت فعال و پاسخگو تغییر یابند.
اما مشکلات بازار سرمایه تنها به صندوق‌ها محدود نمی‌شود. عطایی، یکی از جدی‌ترین چالش‌های فعلی بازار را دامنه نوسان محدود می‌داند. از نظر او، این دامنه، به‌جای کنترل هیجانات، عملاً انگیزه ورود سرمایه‌گذاران جدید را از بین برده و بازار را به حالت ایستایی کشانده است.
این کارشناس بازار سرمایه بر این باور است که: «دامنه نوسان محدود، مثل این است که یک تابلو ورود ممنوع جلوی بازار زده باشیم. طرف می‌خواهد وارد بازار شود و سود بگیرد، اما این سیگنال را می‌گیرد که شرایط غیرعادی و خطرناک است، پس نیاید! این پیام بسیار بازدارنده‌ای است. ما باید این سیگنال را بدهیم که شرایط عادی شده، نه اینکه بازار هنوز بحرانی است.»
این کارشناس با اشاره به عوامل دیگر تأثیرگذار بر رکود بازار از جمله نرخ بهره، تأکید می‌کند که شاید زمان رونق بازار هنوز فرا نرسیده باشد، اما نخستین گام برای اصلاح، بازگرداندن دامنه نوسان به وضعیت عادی است.
در ادامه گفت‌وگو، موضوع حجم مبنا و محدودیت‌های مشابه مطرح می‌شود. عطایی به‌شدت منتقد این ابزارهاست و آن‌ها را در راستای منافع گروه‌های خاص می‌داند، نه نفع عمومی بازار. وی گفت: «من معتقدم معاملات باید آزاد باشد. مردم عقل دارند و بازار را درک می‌کنند. حجم مبنا و محدودیت‌های این‌چنینی فقط به سود بازیگرهای خاص و معامله‌گران حرفه‌ای است. هرچه بازار طبیعی‌تر عمل کند، اعتماد مردم هم بیشتر می‌شود.»
در پایان این گفت‌وگو، عطایی ضمن اشاره به نقش کلیدی اصلاح ساختارها در بازگشت اعتماد عمومی، هشدار می‌دهد که ادامه این روند می‌تواند بازار را بیش از پیش در رکود فرو ببرد. به‌زعم او، بازار سرمایه ایران نیازمند سیاست‌هایی شفاف، انگیزشی و مبتنی بر اعتماد به سرمایه‌گذار است، نه سیاست‌های محدودکننده و بازدارنده.
515264
لینک کوتاه :
لینک کپی شد
کارشناس بازار سرمایه با انتقاد از محدودیت‌هایی مانند دامنه نوسان و نبود مشوق برای مدیران صندوق‌ها، خواستار بازگشت اعتماد از طریق سیاست‌های انگیزشی و اصلاح ساختار بازار شد.
نوشته تابلوی ورود ممنوع بورس؛ دامنه نوسان بازار را به ایستگاه سکوت رساند اولین بار در جهان صنعت نیوز. پدیدار شد.
منبع: جهان صنعت نیوز